Китайская экономика оказалась в ловушке
Власти не решаются на стимулы, опасаясь раздуть пузырь.
Рост экономики Китая резко замедлился во втором квартале, до 4,7% в годовом выражении. Особенно плачевно показатель выглядит в сравнении с прогнозами, самый скромный из которых составлял 5%. Те сигналы, которые сейчас подает экономика Поднебесной, выглядят тревожно, причем для всего мира.
Картина за первое полугодие выглядит несколько лучше, но настораживает состояние отдельных секторов. Во-первых, розничные продажи замедлили рост до уровней конца пандемии, а это говорит об увядании потребительского спроса. Иными словами, модель внутреннего потребления утратила свою актуальность.
Во-вторых, в упадке находится рынок недвижимости, где цены продолжают падать, а инвестиции сокращаются. И это не временные трудности, а глубокие, структурные проблемы. Выходит, что и этот драйвер роста выбывает из игры.
С натяжкой можно назвать «светлым» пятном промышленный сектор, который в целом неплохо себя чувствует. Но в силу высокой зависимости успеха этого сегмента от экспорта, и здесь присутствует угроза в виде давления со стороны Запада. И Вашингтон, и Брюссель продолжают вводить многочисленные тарифы, и до конца торговой войны, похоже, еще далеко.
Несмотря на такое положение дел, китайские власти не торопятся стимулировать экономику и перенимать стратегию Запада. С одной стороны, такое нежелание можно понять — долговая нагрузка к ВВП и без того перевалила за 250%, а стимулы при таких цифрах могут легко раздуть пузырь.
Дальнейшее усугубление самочувствия экономики КНР будет иметь глобальные последствия, и это неизбежно, учитывая масштаб этого потребительского рынка. Спад покупательной способности китайцев ударит по экспорту ряда стран, особенно в развивающемся сегменте.
Пока чиновники Поднебесной думают, как обойтись без щедрых стимулов, остальной мир продолжает смягчать политику. На этой неделе к прочим регуляторам присоединился Федрезерв, который снизил ставку впервые более чем за 4 года. Причем ЦБ, осознавая, что, возможно, припозднился со сменой курса монетарной политики, урезал стоимость кредитования сразу на 0,5%.
Теперь инвесторы и обозреватели рынка гадают, какими будут темпы дальнейшего смягчения в США. На торговых площадках есть понимание, что рецессия Америке скорее всего не грозит. Но риск все же присутствует, и, возможно, из-за его наличия ФРС пошла на агрессивный шаг.
Пока же инвесторы ликуют, толкая фондовые индексы к новым рекордным максимумам. Но слабый отчет по рынку труда может с легкостью развеять эту эйфорию и вернуть в игру страхи по поводу рецессии. Любой негатив станет отличным предлогом для фиксации прибыли на перегретых площадках Уолл-стрит.
Аналитические материалы
Спасибо за обращение
Мы свяжемся с вами в ближайшее время
