Экономика не оправдывает ожидания Пекина
Сектор недвижимости по-прежнему кричит о помощи, и даже экспорт под угрозой.
Китайская экономика замедлила рост во втором квартале, что с большой долей вероятности подтвердят официальные данные в начале следующей недели. Согласно консенсус-прогнозу, ВВП вырос на 5% в годовом выражении. Если так, темпы окажутся самыми скромными за последние три квартала.
Никто не ожидает улучшения показателей внутреннего спроса в июне, рост производства и потребления, скорее всего, замедлился по сравнению с маем, а сектор недвижимости продолжил сокращаться.
Причем во втором полугодии ситуация в экономике вряд ли улучшится. Растущая торговая напряженность рискует задушить рост экспорта. Тем временем Центробанк увлечен охлаждением рекордного ралли облигаций в целях предотвращения пузыря. А местные власти не могут реализовать новые инвестиции для стимулирования роста из-за высокой долговой нагрузки.
Во второй половине года рост ВВП может замедлиться вплоть до 4,3%-4,2%, если Пекин не примет соответствующие стимулирующие меры на рынке недвижимости, который продолжает страдать от кризиса. По итогам года прирост может составить 4,9%, немного не дотянув до 5%-ного целевого уровня Пекина.
Восстановление экономики Поднебесной в этом году выглядит неровным – производство опережает потребление из-за высоких показателей экспорта и благоприятной политики правительства в отношении промышленного сектора. Впрочем, в последние месяцы производственная активность подугасла, но перепроизводство уже успело внести свой вклад в дефляционное давление, которое, в свою очередь, ограничивает расходы бизнеса и потребителя.
Одним из ключевых вопросов при оценке перспектив экономики остается самочувствие сектора недвижимости, по-прежнему уповающего на поддержку правительства, которая могла бы дать системное решение для проблемных активов сегмента.
Светлым пятном в экономике в этом году можно назвать экспорт. Но и здесь нарастают волнения по поводу сохранения высоких темпов роста. Торговые партнеры Пекина повсеместно повышают тарифы на китайские товары, от стали до электрокаров. Если на предстоящих выборах в Штатах победит Трамп, ситуация только усугубится – республиканец пригрозил драконовскими тарифами на импорт из КНР.
Тем временем попытки Народного банка Китая поддержать доходность долгосрочных облигаций и новый механизм Центробанка, направленный на стоимость краткосрочных заимствований, повлекли волну беспокойства по поводу потенциального ужесточения ликвидности. А пространство для дальнейшего снижения ставки ограничено, учитывая ослабление курса юаня.
На старте следующей недели помимо экономических релизов заявлено заседание китайского ЦБ, который, скорее всего, оставит среднесрочную процентную ставку без изменений.
Аналитические материалы
Спасибо за обращение
Мы свяжемся с вами в ближайшее время
