Банк России: марафон или спринт?
Интрига недели – насколько агрессивно регулятор повысит ставку и каким тоном приправит ужесточение политики.

Предстоящее заседание Банка России, которое состоится в эту пятницу, будет одновременно любопытным и значимым для рынка. Регулятор представит обновленные прогнозы по экономике и монетарной политике. Но главное – впервые в этом году повысит ставку, и это уже учтено в ценах. Сомнений нет, учитывая, что еще в июне Центробанк фактически подготовил почву для первого с декабря 2023 года ужесточения в свете упрямой инфляции и растущих инфляционных ожиданий.
Последние выросли в июле третий месяц кряду, составив 12,4% – самое высокое значение с января. А банк считает ориентиром инфляционные ожидания в диапазоне 8-10%, который соответствует инфляции вблизи целевого уровня. Сами потребительские цены с поправкой на сезонность в июне слегка замедлили рост, но недостаточно, чтобы заставить регулятора бездействовать и дальше.
К повышению ставки располагает и самочувствие экономики, которая продолжает расти ускоренными темпами, а спрос и вовсе опережает возможности экономики. Кредитная активность тоже растет и требует охлаждения. К слову, влияние этого проинфляционного фактора должно ослабеть уже по итогам этого месяца – с 1 июля массовая льготная ипотека отменена. В сочетании с ужесточением монетарной политики эта мера должна возыметь определенный эффект, но не значительный.
Важно не забывать о противодействующих факторах. Во-первых, продолжают действовать другие льготные программы кредитования. Во-вторых, дефицит кадров на рынке труда выливается в рост зарплат, а это закономерно подогревает инфляцию и инфляционные ожидания. На этом фоне возникает вопрос: был ли рост цен в мае-июне временным явлением? Или это все же тренд?
В общем, вопрос лишь в том, насколько масштабным будет шаг в сторону ужесточения ДКП. Прогнозы сильно варьируются: от 17% до 22% с текущих 16%. Судя по спекуляциям, для рынка комфортным и спокойным будет вариант повышения в пределах 200 пунктов, который покажет одновременно твердую реакцию на усиление инфляции и сохранение контроля над ситуацией. Ставку выше 18% инвесторы могут расценить как агрессивный шаг. Тем более что в случае необходимости ее можно будет довести до 19-20% на последующих заседаниях, если свежие цифры покажут, что пик инфляции еще не пройден.
Не менее важно и то, какой риторикой ЦБ РФ сопроводит свое решение. Жесткие прогнозы и комментарии регулятора с открытым намеком на дальнейшее ужесточение политики рискуют спугнуть покупателей, которые только начали возвращаться в игру. Индекс МосБиржи оттолкнулся от годовых минимумов и пытается закрепиться на психологической отметке 3000 пунктов. Восстановление выглядит хрупким и до конца торговой недели в большей степени будет зависеть от итогов заседания Банка России.
Аналитические материалы

Аналитика
13 августа 2025
Почему развивающиеся экономики становятся менее зависимыми от США
Смотреть
Аналитика
06 августа 2025
Торговый дефицит США сократился на фоне ожидания договорённостей с партнёрами
Смотреть
Аналитика
04 июня 2025
Российские регионы закрыли I квартал 2025 года с положительными итогами
Смотреть
Аналитика
21 мая 2025
Российский финтех демонстрирует уверенный рост, несмотря на экономические вызовы
Смотреть
Аналитика
10 апреля 2025
Доллар теряет позиции: иена усиливает давление, Европа идет в рост
Смотреть
Аналитика
03 апреля 2025
Рынок акций РФ начал торги с ростом: индекс IMOEX2 вырос на 1,8%, лидером стала Татнефть
Смотреть
Аналитика
01 апреля 2025
Снижение теневых операций: Банк России отчитался о значительных изменениях в 2024 году
Смотреть
Аналитика
25 марта 2025
Верхняя палата Германии утвердила историческую реформу госдолга и инфраструктурных инвестиций
Смотреть
Аналитика
11 марта 2025
Центробанк сообщил о росте рубля в феврале: что стало двигателем укрепления?
Смотреть
Аналитика
06 марта 2025
ЦБ РФ рассматривает ограничение количества банковских карт на человека
Смотреть
Аналитика
27 февраля 2025
Рост онлайн-торговли в Москве достиг исторического максимума в 2024 году
Смотреть
Аналитика
18 февраля 2025
Австралийский Центробанк снизил ключевую процентную ставку до 4,1%
Смотреть
Аналитика
05 декабря 2024
Нефть демонстрирует нервозность трейдеров и обилие факторов влияния
Смотреть
Аналитика
30 сентября 2024
Золото продолжит обновлять рекорды за счет дедолларизации и геополитики
Смотреть
Аналитика
24 сентября 2024
Европейская экономика перетягивает на себя внимание инвесторов и ЕЦБ
СмотретьСпасибо за обращение
Мы свяжемся с вами в ближайшее время
Этот вебсайт использует файлы cookies. Подробнее