Рост инфляции не остановит смягчение политики ЕЦБ
Рост инфляции не остановит смягчение политики ЕЦБ
В этом месяце инфляция в Германии превысила целевой уровень ЕЦБ, затрудняя путь регулятора к снижению цен. Впрочем, это вряд ли помешает банку снизить процентные ставки на ближайшем заседании в декабре.
Потребительские цены выросли на 2,2% в годовом выражении против 2,0% в октябре. Это второе подряд повышение годового показателя, хотя результат оказался чуть ниже ожиданий экономистов на уровне 2,3%.
Несмотря на рост в октябре, во многом обусловленный повышением цен на энергоносители, инфляция должна замедлиться в ближайшие месяцы в условиях ухудшения динамики экономического роста и зарплат, а также роста безработицы.
При этом уровень инфляции в секторе услуг остался на уровне 4,0%, без изменений по сравнению с прошлым месяцем. На этом компоненте отчета акцентировал внимание чиновник ЕЦБ Шнабель, который указал на необходимость снижения инфляции в сфере услуг для устойчивого замедления потребительских цен до 2%-ного целевого уровня.
Хотя общий уровень инфляции может снова возрасти в декабре, в первые месяцы 2025 года ожидается угасание тенденции за счет охлаждения темпов роста зарплат.
Если ЕЦБ придерживается аналогичных ожиданий, данные по инфляции за ноябрь в Германии вряд ли изменят намерение ЕЦБ снизить ставку в декабре. Напомним, ЦБ уже трижды понижал ставки с лета, и чиновники все больше обеспокоены темпами экономического роста в еврозоне, что теоретически подразумевает дальнейшее снижение стоимости заимствований для стимулирования экономики.
В случае конкретно с Германией такие проблемы, как вялая активность в производственном секторе, политические проблемы и общая геополитическая напряженность в мире подразумевают стагнацию экономики в этом году. Кроме того, предложенные Трампом тарифы на импорт угрожают ключевым экспортным секторам крупнейшей европейской экономики.
В таких условиях Центробанку придется фокусироваться на рисках для экономики в ущерб инфляции, но до определенного предела — если тарифы со стороны Вашингтона разгонят рост цен, положение монетарных властей усложнится. В любом случае ЦБ будет действовать по ситуации, тем более что угрозы Трампа могут оказаться инструментом давления для переговоров, нежели реальностью в полной мере.
Аналитические материалы
Верхняя палата Германии утвердила историческую реформу госдолга и инфраструктурных инвестиций
Смотреть
Спасибо за обращение
Мы свяжемся с вами в ближайшее время
