Что давит на евро помимо крепкого доллара
Проблемы крупнейших экономик региона не добавляют привлекательности единой валюте.
Европейский политический и экономический фон переживает значительные трудности, на фоне чего евро несет внушительные потери. Курс единой валюты по отношению к доллару достиг самой низкой отметки за два года. Победа Трампа на американских выборах нанесла основной удар по евро, но давление также оказывают трудности внутри европейского региона, особенно во Франции и Германии.
В первом случае после отмены субсидий на электроэнергию наблюдается противостояние Ле Пен и правительства Барнье, а во втором — помимо политических проблем и предстоящих досрочных выборов, автогиганты несут убытки и идут на массовые увольнения. Это определенно не добавляет евро привлекательности, даже если абстрагироваться от крепкого доллара.
Вдобавок на горизонте замаячил риск возможных банкротств среди стран еврозоны, о котором предупредил сам ЕЦБ, сославшись на вялый рост экономики и раздутые бюджетные дефициты.
Тревожные экономические сигналы из еврозоны протолкнули евро к уровням ноября 2022 года. И падение может получить развитие, учитывая растущую вероятность агрессивного снижения ставки ЕЦБ на декабрьском заседании. На сегодняшний день рыночные ожидания предполагают 50%-ную вероятность смягчения политики сразу на 0,5% в следующем месяце.
Недавно главный экономист ЕЦБ Филип Лейн подчеркнул важность ускоренного смягчения денежно-кредитной политики для сохранения экономического роста. И это был, вероятно, сигнал для рынков, которые принялись пересматривать свои ожидания.
Далее в игру вступают обещанные Трампом тарифы, которые способны еще сильнее укрепить доллар и довести евро до паритета или даже более низких уровней. Такой сценарий вполне вероятен, если европейская экономика не покажет признаков улучшения самочувствия в ближайшие месяцы.
«Фактор Трампа» недооценивать не стоит, тем более что эффект от его проинфляционных мер может вынудить Федрезерв сильно скорректировать свои планы по смягчению денежно-кредитной политики в сторону сохранения более высоких ставок в течение более длительного времени. Более того, уже сейчас появляются гипотезы о том, что регулятору и вовсе придется свернуть свой цикл смягчения гораздо раньше запланированных сроков, поскольку политика нового президента рискует взвинтить потребительские цены.
Расширение дивергенции политики ФРС и ЕЦБ еще больше повысит привлекательность доллара в глазах инвесторов, и, соответственно, будет подавлять спрос на евро. Теоретически слабая валюта может помочь экономическому восстановлению региона, однако пессимизм инвесторов может нивелировать этот благоприятный эффект.
Аналитические материалы
Спасибо за обращение
Мы свяжемся с вами в ближайшее время
